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发布日期：2026-07-26 12:02    点击次数：119

　　中信证券研报称，谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI处事器热假想功率密度提高，对液冷的需求明确。跟着ASIC芯片及英伟达GB300的捏续放量，液冷浸透率将大幅提高开yun体育网，市场空间扩容。国内液冷企业在时刻、居品性量、成本、处事等抽象智力优秀，看好国内企业出海的后劲。

　　全文如下

　　通讯｜液冷浸透率提高，行业扩容，看好国内企业出海机遇

　　谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI处事器热假想功率密度提高，对液冷的需求明确。跟着ASIC芯片及英伟达GB300的捏续放量，液冷浸透率将大幅提高，市场空间扩容。国内液冷企业在时刻、居品性量、成本、处事等抽象智力优秀，看好国内企业出海的后劲。

　　▍云厂商ASIC芯片使用液冷决策，市场空间怒放。

　　Meta与博通融合打造定制ASIC芯片，定制的AI处事器将热假想功率推高至180kW以上，使用液冷散热组件。谷歌从TPU3.0运愚弄用液冷决策。巨匠云处事厂商也在鼓动自研ASIC的布局，咱们以为ASIC芯片的液冷浸透率有望大幅提高。

　　▍咱们瞻望2026年ASIC及英伟达GPU芯片出货量有望大幅增长，这将使得液冷的市场空间大幅提高。

　　谷歌TPU行为ASIC领域的代表性居品，从2015年运行第一代TPU，现在第七代TPU；AWS聚焦Trainium芯片，推动其在公有云和电阛阓景的深度应用；Meta的MTIA芯片已迭代至第二代，主要用于模子推理，并盘算于2026年推出查验专用ASIC。此外，OpenAI盘算承袭台积电3nm及A16制程分娩ASIC，瞻望2026年底已毕量产，进一步加重行业竞争。咱们瞻望液冷系统单KW的液冷价值量约8000元，其中CDU价值量占比约40%，液冷板占比约20%-30%，UQD占比约10%，假定2026年ASIC+GPU芯片出货量卓绝1000万片，对应扫数这个词液冷市场空间约为800亿元。

　　▍国内大陆液冷企业竞争力强，出海机遇广博。

　　现在北好意思液冷产业链的公司主要辘集于好意思国和中国台湾地区，而国内大陆液冷企业在时刻、居品性量、客户拓展、形貌教诲等方面均有较大的提高，且部分龙头厂也曾干预英伟达供应链系统，咱们瞻望往时将有更多的公司告捷出海，在巨匠领域内获取一定的市占率。若是国内大陆厂商可获取800亿市场空间的30%份额，即对应240亿元收入体量，关于关系公司具有较大的功绩弹性。

　　▍风险成分：

　　AI应用不足预期；云厂商、运营商成本开支不足预期；液冷浸透率不足预期；地缘政事风险；行业竞争加重；国内液冷企业出海证明不足预期。

　　▍投资计策。

　　云厂约定制化ASIC芯片有望快速增长，关于液冷的强需求使得液冷市场空间大幅扩容。国内大陆液冷企业在时刻、居品性量、客户拓展、形貌教诲等方面均有较大的提高开yun体育网，且部分龙头厂家也曾干预英伟达供应链系统，咱们瞻望往时将有更多的公司告捷出海，在巨匠领域内获取一定的市占率。